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當前位置: 首頁 > 新聞中心 > 鋼價無止境暴跌 將帶來什么風險?

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2015年,什么跌得最慘?
 
答案是鋼鐵的價格,也許你會說,不對,應該是股票。但股票在6月中下旬之前是暴漲的,即便是經歷了
 
慘烈的股災,只要你沒有加杠桿,入市早,現在至少不會有太大的虧損。但鋼鐵就不同了,下面是上海期
 
貨交易所螺紋鋼RB1511合約的周K走勢圖,這種一去不回頭的走勢,讓人絕望。
 
 最近有報道說,每斤鋼材的價格已經低于白菜。上面這張圖可以證明“此說不虛”。到9月30日,2015年
 
11月到期的螺紋鋼合約價格為每噸1750元,折合每斤0.875元人民幣。而且國慶前一周,上期所的鋼鐵合
 
約都呈現了加速下跌的態勢。
 
每噸1750元,這是什么概念?
 
1993年房地產第一次泡沫期的時候,螺紋鋼每噸是3000元(想想那時候人民幣的購買力)。后來經歷了治
 
理整頓,亞洲金融風暴,螺紋鋼價格一路下跌,到了1999年的時候是每噸2200元左右。“表面價格”的歷
 
史最高點是在2008年上半年出現的,當時是每噸5500元左右。
 
我曾經按照“廣義貨幣M2減去GDP增速”來推算過1999年以來的中國歷年的“真實通脹率”。結論是,目
 
前100元人民幣的購買力,只有1999年的四分之一。照此推算,目前螺紋鋼的真實價格相當于1999年的五
 
分之一!即便是螺紋鋼“表面價格”最高的2008年,其“真實價格”仍然沒有超過1999年熊市的時候,更
 
別說1993年的時候了。
 
總之,鋼材價格在過去22年里是整體走低的。只不過,2008年以來跌幅更大!
 
為什么鋼價會出現如此慘烈的趨勢性下跌?
 
首要原因是產能的無限擴張。
 
我在此前文章中分析過,從廣義貨幣M2(老百姓(603883,股吧)俗稱“印錢速度”)增速來看,中國過去
 
30多年基本上一直處于寬松貨幣政策刺激下。到了經濟不景氣的時候,比如2009年,M2增速可以達到驚人
 
的27.7%。刺激經濟,最簡單的辦法就是搞“鐵公基”、刺激樓市,這就帶來鋼鐵需求的擴張,帶來賺錢
 
效應。所以,各地爭著上鋼鐵項目。一波接著一波,有時候中央想控制都很難。
 
而且中國的鋼鐵企業還有個特點,它往往是國有企業,對盈虧不太敏感,但卻跟當地政府的政績、GDP密
 
切相關。所以,即便是虧損,也要上項目、擴產能。
 
柴靜的抗擊霧霾紀錄片《穹頂之下》中,曾有一個諷刺中國鋼鐵產能的段子:中國參加世界鋼鐵產量排名
 
,結果是:第一名是中國(不含河北),第二名是河北(不含唐山),第三名是唐山(不含瞞報),然后
 
才是美國、日本等等。
 
資料顯示,到2014年年底,中國粗鋼的產能達到了11.6億噸,如果中國愿意,我們可以生產出全球70%的
 
鋼鐵!事實上,2014年中國粗鋼產量是美國的9倍,是歐盟28國總和的4.8倍!有媒體報道稱,中國即便未
 
來幾年不生產鋼材,僅靠庫存就夠用了。
 
與產能過剩、庫存激增背道而馳的是,過去以房地產為代表的下游用鋼行業增速放緩,而“鐵公基”等穩
 
增長建設投資空喊規模,未見落實,導致鋼材需求下降。國家統計局數據顯示,1月~8月份,全國固定資
 
產投資(不含農戶)同比增長10.9%,增速比1月~7月回落0.3個百分點,比去年同期回落5.6個百分點;全國
 
房地產開發投資同比增長3.5%,比1月~7月回落0.8個百分點,比去年同期回落9.7個百分點。房屋新開工
 
面積同比下降16.8%,房地產開發企業土地購置面積同比下降32.1%;8月份,全國規模以上工業增加值同
 
比增長6.1%,比7月份上升0.1個百分點,比去年同期增速回落0.8個百分點;全國粗鋼表觀消費量為47748
 
萬噸,同比減少2766萬噸,下降5.5%,相比2014年降幅擴大2.2個百分點,比粗鋼產量降幅大3.5個百分點
 
。從總體情況看,8月份宏觀經濟承受下行壓力,鋼材市場需求有所下降。
 
另外,市場競爭日趨激烈,鋼企鋼貿商之間為確保市場份額出現惡性的價格戰,鋼價殺跌現象不斷,鋼鐵
 
行業整體虧損幅度有所擴大,大中型鋼企的噸鋼盈利從去年虧損18元擴大至50元/噸。并且產能過剩已不
 
僅僅是低端產品產能過剩,大多數相對高端的產品也存在著嚴重的過剩問題。據鋼協統計,1月~7月份,
 
鋼鐵企業鋼材結算價格同比下降了756元/噸,降幅為28.38%。8月末,主要鋼材品種平均價格與去年末相
 
比,鋼筋和線材每噸分別下降797元和904元,熱軋卷板每噸下降1197元,相對高端的冷軋薄板和鍍鋅板每
 
噸分別下降1346元和1369元。上半年多家上市鋼企主營業務收入增速均為負增長,降幅最大的是酒鋼宏興
 
(600307,股吧),同比下降37.99%;上報的大中型鋼企整體銷售收入為1.14萬億元,同比降18.2%;鋼企主營
 
業務收入全線下滑,生產經營形勢非常嚴峻。
 
原料方面,隨著國內鋼鐵需求量下降,鋼企對鐵礦石的需求也同步減少,鐵礦石市場已供大于求。而國外
 
三大礦山利用超低成本優勢,逆市擴產,擠占中國市場,致使我國進口鐵礦石依存度超過80%。去年初,
 
進口鐵礦石價格為133美元/噸,目前逐漸穩定在55美元/噸左右。進口鐵礦石價格下降,也令鋼價失去了
 
成本端的重要支撐。而美元即將進入加息周期,又將帶來大宗商品價格的跳水,鋼價回升難期。
 
鋼價的暴跌將帶來什么風險?
 
雖然為了緩解國內鋼鐵過剩的局面,國家積極出臺了“一帶一路”等政策助力我國鋼材走出去,但“一帶
 
一路”是個逐步實施的過程,跟國際地緣政治密切相關,遠水解不了近渴。
 
那么隨著鋼價的暴跌,鋼鐵行業將有會何種風險?
 
1、鋼貿企業財務風險凸顯,會有更多鋼鐵企業資金鏈斷裂,帶來大量的債務違約。稍有緩和的鋼貿危機
 
,有再次爆發的風險。
 
2、與鋼鐵密切相關的行業,比如煤炭、水泥、玻璃等產能過剩日子同樣難過,一大批企業會被淘汰出局
 
。鋼鐵行業前的上游,鐵礦石廠商也將在寒冬中煎熬。
 
3、鋼鐵生產企業中的民企,因為銀行對鋼貿領域資金收緊,加上無任何組織愿意為民營鋼企無償輸血,
 
民營鋼企的日子會更難過,因為你虧不過國企。其結果,是這個領域的國進民退。
 
4、因為鋼價跌破成本線,鋼鐵企業的停產檢修會愈發頻發,倒閉的中小微型鋼企將日漸增多,大批的鋼
 
鐵工人恐將失業。而這類現象在山西、山東、河北等省市正在發生。
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